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海关总署公布通常在每月10日公布的进出口数据，今年7月份以来，我国出口增速亦一直维持在20％以上，但10月份，我国出口增速突然放缓至19.2%，进口增速更是大幅下降到15.6%。由于今年前10月大都是去年就确定好的订单，因此11月份的数据更加令人关注。

昨天中国政府有关部门公布了进出口、工业品出厂价格（PPI）和利用外资等三项数据，其骤然下滑的态势可以说是出乎市场预料之外。首先公布的是工业品出厂价格指数同比增长仅2%，而在此之前普遍的预期是在4%-5%之间。显示国际国内投资品价格的回落幅度超出预期，意味著全球经济收缩幅度已经完全超出预期。在PPI数据公布之后，市场出现了连续的跳水行情。但正如鸟儿预期的那样，午市在对中央经济工作会议的利好预期下，依然出现了上涨行情。

但是，盘后公布的进出口数据更加令人担忧，如果说PPI数据的下降还有拓展降息空间的潜在利好的话，那么进出口数据就只能给经济前景带来沉重的压力。11月份，中国出口额竟同比出现7年以来的首次负增长，幅度达2.2％，而10月份还曾是19.2％的较大幅增长；进口额则下降达17.9％，而10月份还曾是15.6％的增长。这一数据说明，由于从订单到出口有个时间差，国际金融危机愈演愈烈导致的境外订单大幅下降、违约率显著上升、延期付款日益严重等问题，在11月份集中显现了出来。

如果说从去年下半年开始，中国外贸出口高速增长的态势开始放缓的原因。既有政府宏观调控政策措施的效应，也有生产成本上升、人民币升值等因素的影响。那么11月份出现的进出口全面负增长则主要原因是国际金融危机全面爆发后，外部需求显著减少。

公布的一系列数据说明了为什么这一个月来会有超乎预期的利好接连不断地出台，当看到PPI从6.6%跳降到2%的时候，就不难理解为什么会有存贷款利率108个基点的大幅下调了。超乎预期的利好意味着形势超出想象的严峻。

并不仅仅是中国的经济数据超出预期，最近我们可以看到，欧洲、美国、日本等主要经济体的数据也多是超乎预期的恶劣，说明经济形势还在进一步恶化过程中。

晚上，各大媒体都报道了中央经济工作会议结束的消息，人民日报、新华社都相继发表了社论和评论员文章。“保增长、扩内需、调结构，推动又好又快发展”这样的口号并没有多少新意。今天对市场来说将是一个重要的考验。